17. Prosinec 2025
Investoři se rozhodují pro diverzifikaci portfolia s cílem zvýšit potenciální výnos a zároveň omezit riziko ztráty kapitálu. Aby byla diverzifikace promyšlená a funkční, mohou využívat jak hotové strategie a odborná doporučení, tak se opírat o vlastní technickou analýzu, burzovní data a indexy, mezi něž patří například VIX. Právě díky tomuto ukazateli je obchodník schopen posoudit mimo jiné i kondici americké ekonomiky. Zjistěte proto více o indexu VIX, o způsobu jeho výpočtu a o jeho významu v souvislosti s diverzifikací investičního portfolia.
Nejdůležitější informace z tohoto článku
- index VIX měří očekávanou volatilitu amerického akciového trhu,
- je považován za ukazatel nálady investorů a míry nejistoty,
- může sloužit jako praktický nástroj při řízení rizika a skladby portfolia.
Jak vznikl index VIX?
Index vix, tedy první široce používaný ukazatel tržní volatility, vznikl ve Spojených státech na počátku 90. let. Zaveden byl v roce 1993 jako produkt Chicago Board Options Exchange, tedy americké burzy specializované na obchodování s derivátovými instrumenty. V počáteční fázi své existence byl VIX založen na opcích na index S&P 100, který zahrnuje sto největších společností obchodovaných na americkém trhu a tvoří součást širšího indexu S&P 500.
Nejdůležitějším milníkem v historii indexu VIX se stal rok 2003. Právě tehdy provedla burza CBOE ve spolupráci s investiční bankou Goldman Sachs zásadní změny v metodice jeho výpočtu. Od tohoto okamžiku je VIX počítán na základě opcí na celý index S&P 500, díky čemuž mnohem lépe odráží nálady a očekávání účastníků trhu ve vztahu k celé americké burze.
Metoda výpočtu hodnoty indexu VIX
Metodika stanovení hodnoty indexu VIX vychází z cen opcí na index S&P 500, jejichž doba do expirace se pohybuje v rozmezí od 23 do 37 dnů. Do samotného výpočtu jsou zahrnovány jak standardní opce, které expirují třetí pátek v měsíci, tak i týdenní opce. Klíčovým prvkem je skutečnost, že pro výpočet se používají výhradně opce mimo realizační cenu, tedy takzvané out of the money.
Z koše instrumentů využívaných pro výpočet indexu VIX jsou navíc vylučovány opce, pro něž nejsou k dispozici aktuální tržní nabídky. Pokud pro dvě po sobě jdoucí realizační ceny neexistuje žádná kotace, jsou automaticky vyřazeny i všechny následující opce. Týká se to jak prodejních opcí s postupně vyššími realizačními cenami, tak nákupních opcí s postupně nižšími realizačními cenami. Důležité je také to, že ceny opcí se neustále mění, a proto se průběžně mění i složení souboru instrumentů, z nichž se hodnota VIX počítá. Z tohoto důvodu není možné index vypočítat ručně a celý proces probíhá automaticky prostřednictvím počítačových systémů pracujících v reálném čase. Pro investory to znamená, že mohou vývoj hodnoty indexu VIX sledovat nepřetržitě po celou dobu obchodní seance.
Jak využít index VIX při diverzifikaci?
Vzhledem k tomu, že index VIX odráží nálady investorů, může jeho růst nebo pokles sloužit jako jeden ze signálů ke změně struktury investičního portfolia. Obavy spojené s možnou hospodářskou krizí, vypuknutím válečného konfliktu nebo uvalením embarga na dovoz z určité země mohou vést ke změnám hodnoty indexu a naznačit, že nastal čas přesunout kapitál do bezpečnějších, případně naopak dynamičtějších aktiv.
Index VIX sice primárně zachycuje nálady amerických obchodníků, avšak vzhledem k zásadnímu vlivu ekonomiky USA na globální hospodářství by mu měli věnovat pozornost i investoři z Evropy, včetně České republiky. Tento ukazatel totiž může signalizovat, že v zemích ekonomicky navázaných na Spojené státy může dojít buď k recesi, nebo naopak k hospodářskému oživení.
